公司是國內(nèi)工業(yè)齒輪傳動設(shè)備的龍頭企業(yè)之一。主營業(yè)務(wù)為模塊化減速電機(jī)、大功率重載齒輪箱和小型減速器拨蓖，從07年年報來看，分別占其主營業(yè)務(wù)收入的37.94%洛淑，27.35%和25.44%。目前銷售規(guī)模不大垮袭，但產(chǎn)品集中于中高端驻碉，產(chǎn)品附加值高，07年產(chǎn)品毛利率高達(dá)38.84％转砖。

下游分布廣泛须鼎，市場空間大。工業(yè)齒輪的下游行業(yè)主要有：起重運(yùn)輸府蔗，水泥建材晋控，重型礦山，冶金行業(yè)等，所占比例分別為24.76％赡译，15.25％仲吏，9.88%，9.51%蝌焚。根據(jù)05年的數(shù)據(jù)裹唆，公司的冶金行業(yè)銷售收入占其銷售收入的80%以上。公司在冶金行業(yè)市場占有率僅為9.56％只洒，公司在整個工業(yè)齒輪市場的占有率僅為1.14％许帐，還有很大的發(fā)展空間。

主要客戶集中于冶金行業(yè)毕谴，積極開拓其他行業(yè)客戶成畦。公司正大力開拓起重機(jī)齒輪箱等其他行業(yè)的客戶，公司建立銷售二科霉尊，在電力堆浴、起重運(yùn)輸及建材等行業(yè)進(jìn)行市場開拓，計劃到2010年新開拓市場實(shí)現(xiàn)銷售收入占總收入的50%督赡。

核心產(chǎn)品均定位于中高端哭逻。公司的模塊化減速電機(jī)是國內(nèi)的第一品牌,有一定的定價權(quán)，毛利率高達(dá)43.45%致煎，是公司的主力產(chǎn)品阿席；大功率重載齒輪箱市場將是公司的重點(diǎn)發(fā)展方向伍奏，公司將繼續(xù)擴(kuò)大其在冶金行業(yè)的市場份額屠蚌，并大力拓展其在高端板帶軋機(jī)以及電力、礦山等行業(yè)的市場肿蚂；模塊化高精減速器替換原有低端小型減速器產(chǎn)品啊衣；風(fēng)電齒輪箱項(xiàng)目在2010年前貢獻(xiàn)不大，主要是由于風(fēng)電配套軸承的采購有一定困難措找。

盈利預(yù)測糖追。公司是工業(yè)齒輪領(lǐng)域一家成長性良好的企業(yè)，發(fā)展空間較大蝗羊，我們預(yù)測公司08-09年eps為0.48元藏澳，0.77元，對應(yīng)動態(tài)市盈率為24.4x耀找，15.1x翔悠，給予“謹(jǐn)慎推薦”的評級。