1-5月份衣赶，造船、采礦陡花、軸承睛琳、金切機(jī)床焙番、煉化設(shè)備等子行業(yè)利潤總額增長最快剖踊。利潤總額增速明顯高于收入的是造船残宽、采礦設(shè)備贬嚷、軸承勃核、金切機(jī)床及環(huán)保設(shè)備再僧；利潤總額增速明顯低于收入的是工程機(jī)械、緊固件俩孽、陶瓷設(shè)備猬听、石油鉆采等。相對2月份氧胳，收入证森、利潤總額增速都有較大提升的是冶金設(shè)備、環(huán)保設(shè)備伴鳖、采礦設(shè)備三個行業(yè)节值。

工程機(jī)械前5個月銷售增長仍保持高速度，但5月當(dāng)月增速已經(jīng)回落到較低水平榜聂。挖掘機(jī)搞疗、裝載機(jī)5月增速只有16.6%和10.1%。工程起重機(jī)须肆、叉車匿乃、壓路機(jī)、推土機(jī)增速回落不明顯豌汇。出口增速提升幢炸，累計增長75.9%，挖掘機(jī)拒贱、汽車起重機(jī)宛徊、電叉車增速提升較為明顯。

與工程機(jī)械需求密切相關(guān)的新開工逻澳、施工項目數(shù)闸天、水泥產(chǎn)量增速、建筑業(yè)投資等指標(biāo)增速回落到不景氣水平，后續(xù)需求不甚樂觀侧碍。我們認(rèn)為最理想的情況是雾逢，工程機(jī)械行業(yè)銷售在今年年底回暖，積蓄的需求在明年年初有個集中釋放赴仪。如果是這樣赂阻，三季度末將是中期比較好的買入時機(jī)。維持工程機(jī)械行業(yè)謹(jǐn)慎增持評級换橱。

上半年造船業(yè)接單缘嗦、船價均好于預(yù)期。預(yù)計2008年接單量僅次于06报逛、07年，在近10年里排第三刮锹。油輪任疤、集裝箱船價繼續(xù)上漲，散貨船回落低于預(yù)期惯狠。2010年后丙图，三大船型需求會回落，但中國造船業(yè)受益于效率提升和低勞動力成本空猜，相對韓绽慈、日的競爭力將持續(xù)提升。

高油價帶動海上重型設(shè)備需求辈毯，主要產(chǎn)品日租金大幅上漲坝疼，需求潛力巨大。能切入海洋鉆井平臺谆沃、工程船钝凶、輔助船等海上重型設(shè)備的船廠將獲得新的增長點(diǎn)。振華港機(jī)唁影、中國船舶此業(yè)務(wù)前景值得期待耕陷。

重機(jī)行業(yè)依然保持高景氣。采礦据沈、冶金哟沫、起重設(shè)備維持高增，環(huán)保锌介、石油鉆采設(shè)備增速提升嗜诀，除了環(huán)保設(shè)備以外，行業(yè)受鋼價上漲負(fù)面影響并不明顯秫废。重型設(shè)備行業(yè)是PPI高漲受益行業(yè)末径，且相對宏觀調(diào)控周期有一段時間的滯后期，建議增持太原重工、龍凈環(huán)保肉棕，謹(jǐn)慎增持天地科技驮桐、海陸重工。

機(jī)床行業(yè)下游專用和運(yùn)輸設(shè)備投資增速都在提升披腻，金切機(jī)床行業(yè)前5個月銷售仍增長34%寝丹，毛利率提升，成功消化鋼價上漲影響唱撩。行業(yè)進(jìn)口替代的趨勢明顯肩堡，出口保持高增。該行業(yè)景氣啟動是在2006年底殃倒，景氣回落比投資周期晚一年左右都璃。建議增持昆明機(jī)床、秦川發(fā)展梁泞，謹(jǐn)慎增持天馬股份以舒。