主要觀點(diǎn)：雖然今年以來大部分機(jī)械制造企業(yè)上調(diào)了產(chǎn)品價(jià)格迄委，但大多數(shù)是屬于被動(dòng)提價(jià)，成本上升的負(fù)面影響不能夠完全被消化赫淋，融資成本上升也導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用增長速度遠(yuǎn)高于收入增長慧域，我們認(rèn)為行業(yè)利潤增長放緩的趨勢(shì)已基本確立啥读。

細(xì)分行業(yè)：

工程機(jī)械行業(yè)

景氣度震蕩上升获印，是最具長期投資價(jià)值的行業(yè)篱瀑。國內(nèi)需求依然旺盛募型，下半年增長率會(huì)放緩；國際市場份額繼續(xù)提高鹏闭；新產(chǎn)品規(guī)挠魍福化生產(chǎn)將優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；毛利率雖然可能小幅下降峭签，但是利潤增長趨勢(shì)未改晶乘。另外，工程機(jī)械上市公司的行業(yè)代表性最強(qiáng)辱闺，管理水平也優(yōu)于其它子行業(yè)翠笛，研發(fā)和國產(chǎn)化水平也是機(jī)械行業(yè)中的佼佼者。

重型機(jī)械

連續(xù)五年保持35%以上的高增長狈榛，增長動(dòng)力來自于下游冶金掰媚、水泥、采掘行業(yè)的蓬勃發(fā)展笔畜，擴(kuò)大生產(chǎn)能力和淘汰落后產(chǎn)能的進(jìn)程仍在繼續(xù)，重型機(jī)械關(guān)鍵零部件的國產(chǎn)化孤殿、規(guī)哪耪常化生產(chǎn)趨勢(shì)使行業(yè)景氣度維持高位。

航空制造業(yè)

航空制造業(yè)的需求旺盛转捕，大飛機(jī)項(xiàng)目將促進(jìn)技術(shù)升級(jí)和資源整合作岖。作為戰(zhàn)略發(fā)展產(chǎn)業(yè)，政府直接投資力度加大五芝，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的國產(chǎn)飛機(jī)得到國家各項(xiàng)政策的大力扶持痘儡，未來10-20年是我國航空工業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展期。一航和二航合并將加快上市公司資產(chǎn)注入進(jìn)程枢步，并為投資者帶來投資機(jī)會(huì)沉删。

國造船行業(yè)

景氣度拐點(diǎn)出現(xiàn)。雖然中國造船行業(yè)的國際市場份額和盈利水平仍將保持高位醉途，但是全球船舶新訂單出現(xiàn)大幅下降矾瑰，次貸危機(jī)對(duì)船舶融資的影響不容小視，人民幣升值和鋼材漲價(jià)侵蝕利潤隘擎。

重點(diǎn)公司：中聯(lián)重科殴穴、柳工、中國船舶货葬、安徽合力掷膛、三一重工、西飛國際共撰、東力傳動(dòng)