預(yù)期2007年上半年機(jī)械行業(yè)投資增速將會(huì)反彈浆酝，建筑工程機(jī)械乖靠、采礦機(jī)械等專用設(shè)備行業(yè)銷(xiāo)售和利潤(rùn)水平都處于近年來(lái)難得的良好狀態(tài)滚停，調(diào)控使行業(yè)的景氣以理性的增長(zhǎng)方式延續(xù)甫危。
　　國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄再次修訂辽故，為國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新提供一個(gè)相對(duì)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境为或，生產(chǎn)高端產(chǎn)品的龍頭企業(yè)受益最大氧枣。數(shù)控機(jī)床项滑、鍛件、模具獲“增值稅先征后返”茧球。未來(lái)內(nèi)外資企業(yè)所得稅合并庭瑰、大飛機(jī)、數(shù)控機(jī)床專項(xiàng)政策值得期待抢埋。
　　2007年非經(jīng)營(yíng)層面的資本運(yùn)作將給行業(yè)帶來(lái)重大投資機(jī)會(huì),集團(tuán)借殼上市只是資產(chǎn)注入驚喜的開(kāi)始弹灭。
　　上半年投資增速將回升
　　從2006年下半年開(kāi)始，機(jī)械行業(yè)投資增速一直處于下降態(tài)勢(shì)揪垄，企業(yè)增加值下降也相當(dāng)明顯穷吮，這是趨勢(shì)的開(kāi)始還是在醞釀2007年上半年的反彈？
　　從新增投資額方面看饥努，2006年底增速下降的趨勢(shì)相當(dāng)明顯捡鱼，到年底時(shí)已接近近三年的最低點(diǎn)；設(shè)備投資2006年一直低于總體投資增速酷愧，下半年處于增速回升過(guò)程中逛径，基本未受調(diào)控影響，說(shuō)明設(shè)備采購(gòu)的內(nèi)在動(dòng)力還在濒垫；再?gòu)?006年底新開(kāi)工和施工項(xiàng)目數(shù)看匕憋，雖然增量相對(duì)2005年有所下降，但數(shù)值仍處于很高水平久泞。因此族帅，有理由預(yù)期2007年上半年投資增速將會(huì)回升。
　　各分行業(yè)有望平穩(wěn)增長(zhǎng)
　　由于我們重點(diǎn)關(guān)注的建筑工程機(jī)械淡藻、采礦機(jī)械等都屬專用設(shè)備廊睹，考察其增長(zhǎng)以對(duì)整個(gè)機(jī)械行業(yè)的狀況有個(gè)總體的把握。從截止到2006年12月份的數(shù)據(jù)看剖宪，專用設(shè)備行業(yè)延續(xù)2005年以來(lái)的高增勢(shì)頭竟恩，全年同比提升1個(gè)百分點(diǎn)恶恨。整個(gè)行業(yè)銷(xiāo)售和利潤(rùn)水平都處于近年來(lái)難得的良好狀態(tài)雨晃。不過(guò)，從逐月遞減的銷(xiāo)售增速看痴猖，2006年下半年的調(diào)控對(duì)行業(yè)還是產(chǎn)生了一定影響躺刷。所幸的是行業(yè)利潤(rùn)增速并沒(méi)有像2004年二季度一樣迅速下滑，估計(jì)調(diào)控將使2007年機(jī)械行業(yè)的景氣以理性的增長(zhǎng)加以延續(xù)。
　　2006年后幾個(gè)月弯淘，從細(xì)分行業(yè)看绿店，船配、采礦設(shè)備庐橙、鍛件及粉末冶金制品假勿、建筑工程機(jī)械、鐵路機(jī)車(chē)車(chē)輛及配件态鳖、金屬船舶转培、印刷專用設(shè)備、金屬切削機(jī)床銷(xiāo)售增速都處于較高水平浆竭；其中浸须，建筑工程機(jī)械、金屬船舶邦泄、金屬切削機(jī)床删窒、印刷專用設(shè)備利潤(rùn)增速遠(yuǎn)高于銷(xiāo)售增速，行業(yè)盈利水平有較大提高顺囊；飛機(jī)制造及修理業(yè)很撩、紡織專用設(shè)備兩個(gè)行業(yè)雖然銷(xiāo)售增速不高，但是利潤(rùn)增速大幅超越端辛，估計(jì)行業(yè)里優(yōu)勢(shì)企業(yè)盈利能力提升較大诵捏。
　　從產(chǎn)量上看，起重設(shè)備杀蝌、叉車(chē)罕鞭、數(shù)控機(jī)床、粉末冶金產(chǎn)量維持前幾年高增勢(shì)頭咖播，受2006年下半年調(diào)控影響不大驴嚣，尤其是數(shù)控機(jī)床和粉末冶金產(chǎn)品最后幾個(gè)月增速迅速上升，預(yù)計(jì)此勢(shì)頭有望保持到2007年上半年铣佛。建筑工程機(jī)械的三個(gè)細(xì)分行業(yè)2006年后幾個(gè)月受調(diào)控影響也不明顯黔巨，鏟土和混凝土機(jī)械仍維持全年平均增速，壓實(shí)機(jī)械增長(zhǎng)三季度見(jiàn)底后逐漸反彈袜晌，最后兩個(gè)月增速都在25%以上预甲，細(xì)分行業(yè)有回暖跡象。按照行業(yè)慣例但惶，頭兩個(gè)季度是銷(xiāo)售旺季耳鸯，再考慮到去年調(diào)控影響有限，2007年上半年至少可以期待平穩(wěn)增長(zhǎng)膀曾。
　　振興政策大政無(wú)形
　　國(guó)內(nèi)投資項(xiàng)目不予免稅的進(jìn)口商品目錄再次修訂县爬。此次修訂是繼2000年后的又一次全面修訂阳啥。修訂的主要內(nèi)容包括：新目錄新增192條，主要是通用機(jī)械财喳、冶金察迟、礦山機(jī)械、食品耳高、包裝扎瓶、環(huán)保、儀器儀表和電子等國(guó)內(nèi)已具備制造能力泌枪，技術(shù)水平已能滿足要求的設(shè)備栗弟，以及部分市場(chǎng)容量較大，國(guó)內(nèi)有可能在短期內(nèi)形成制造能力的設(shè)備工闺。修訂的207條乍赫，主要是技術(shù)規(guī)格提高及設(shè)備名稱力求精確，便于企業(yè)和海關(guān)執(zhí)行尾烛。另外杭恩，原目錄中個(gè)別條目的技術(shù)規(guī)格偏高，此次也實(shí)事求是地進(jìn)行了下調(diào)萤考。
　　此次政策調(diào)整悠拗，是落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見(jiàn)》的一項(xiàng)重要舉措，盡管對(duì)企業(yè)短期盈利影響不大乒柳，但是將為國(guó)內(nèi)裝備制造企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新提供一個(gè)相對(duì)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境尘是，對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展相當(dāng)有利。相對(duì)于上次修訂彭铐，由于對(duì)很多不免稅設(shè)備的規(guī)格進(jìn)行了提升岸欣，生產(chǎn)高端產(chǎn)品的龍頭企業(yè)受益最大。
    增值稅先征后返政策摊谢。2006年12月5日凰届，財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局分別就數(shù)控機(jī)床辕芳、鍛件坚伍、模具行業(yè)出臺(tái)了“增值稅先征后返政策”的通知，政策對(duì)列入各通知附件的企業(yè)產(chǎn)品2006～2008年增值稅返還的各自比例做出了新的規(guī)定记罚，預(yù)計(jì)從2007年起后3年將對(duì)相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)產(chǎn)生影響墅诡。
　　享受政策的數(shù)控機(jī)床產(chǎn)品范圍包括數(shù)控機(jī)床、數(shù)控系統(tǒng)桐智、功能部件末早；享受政策的鍛件產(chǎn)品是指利用鍛造工藝生產(chǎn)的金屬件，鍛件分為大中型自由鍛件酵使、模鍛件荐吉、擠壓件、環(huán)件口渔、粉末冶金件和封頭成形件等样屠；享受政策的模具產(chǎn)品包括模具、模具標(biāo)準(zhǔn)件和模夾一體化的檢具缺脉。
　　后續(xù)政策值得期待痪欲。內(nèi)外資企業(yè)所得稅合并：人大常委會(huì)2006年12月24日首次審議內(nèi)外資企業(yè)所得稅合并議案草案，新稅法將法定稅率水平確定在25%左右攻礼，對(duì)外資企業(yè)的過(guò)渡期設(shè)定在3～5年业踢，并將稅收優(yōu)惠轉(zhuǎn)向以產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主，地區(qū)優(yōu)惠為輔甚宜。這將使內(nèi)資企業(yè)整體實(shí)際稅負(fù)將有所下降种洛、外資企業(yè)整體實(shí)際稅負(fù)上升∮城椋考慮到振興裝備制造業(yè)的大背景拔泪，機(jī)械行業(yè)符合未來(lái)所得稅優(yōu)惠的方向，如果稅收調(diào)整到25%阱墩，業(yè)績(jī)提升將在10%以上谍臀。
　　大飛機(jī)專項(xiàng)規(guī)劃：國(guó)防科工委在2006年度工作會(huì)議上首次披露，“十一五”期間局该，中國(guó)航空工業(yè)將適時(shí)啟動(dòng)大飛機(jī)的研制抡杈。此后不久，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)家中長(zhǎng)期科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要(2006~2020)》涉佑，大飛機(jī)與載人航天工程加梁、“嫦娥”工程等一起被列入該綱要十六個(gè)國(guó)家重大科技專項(xiàng)中。今年1月初淮超，國(guó)防科工委也稱踢故，正在對(duì)大飛機(jī)研制這一國(guó)家重大科技專項(xiàng)進(jìn)行積極、謹(jǐn)慎的論證惹苗。大飛機(jī)規(guī)劃包括大型軍用運(yùn)輸機(jī)和干線客機(jī)兩部分殿较，研制難度很大，周期較長(zhǎng)桩蓉，預(yù)計(jì)將跨兩到三個(gè)“五年規(guī)劃”淋纲。
　　數(shù)控機(jī)床專項(xiàng)規(guī)劃：2006年三季度，《數(shù)控機(jī)床發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃(草案)》就由協(xié)會(huì)上報(bào)至國(guó)家發(fā)改委院究，到目前一直處于征求意見(jiàn)過(guò)程中洽瞬，預(yù)計(jì)近期可能正式公布。按照草案业汰，未來(lái)5年機(jī)床工具行業(yè)將營(yíng)造數(shù)個(gè)數(shù)控機(jī)床產(chǎn)業(yè)化基地和為之配套的基礎(chǔ)功能零部件產(chǎn)業(yè)基地伙窃，基地企業(yè)將享受?chē)?guó)家政策和資金上的支持菩颖。其中，規(guī)劃中提出配套的增值稅返還为障、進(jìn)口設(shè)備不免稅目錄調(diào)整政策已經(jīng)公布晦闰。
　　主要分行業(yè)2007走勢(shì)
　　工程機(jī)械：去年下半年投資及工業(yè)增加值增速的趨緩醞釀著新一輪高潮的到來(lái)，在政府調(diào)控技巧提升后鳍怨，投資不會(huì)過(guò)分下降散烂，但不會(huì)出現(xiàn)2006年那種火爆。工程機(jī)械行業(yè)基本面的超預(yù)期將源自出口的超預(yù)期增長(zhǎng)估横，這在傳統(tǒng)淡季的1～2月份或許表現(xiàn)的更為明顯变钙。
　　造船及港口設(shè)備：船價(jià)理性回歸難掩業(yè)績(jī)高增。截至2006年11月底台筷，全球手持新船訂單量已達(dá)到3.04億載重噸挥棒，接近全球現(xiàn)有商船總噸位的1/3。2006年售微，全球船隊(duì)噸位增速6.1%宿柜，以高于海運(yùn)量5%～6%的增速，預(yù)計(jì)2007年差距將更加明顯望星。從手持訂單和船隊(duì)保有量比例看霹补，集裝箱船已達(dá)52%，油船33.2%浸萤，散貨船20%十匆，預(yù)計(jì)油船和集裝箱船需求將會(huì)趨緩甚至下降(不過(guò)散貨船市場(chǎng)將更加活躍，尤其是考慮到20年以上船齡的比例高達(dá)42%)顷锰。
　　從短期看柬赐，2007年上半年，由于新壓載艙防護(hù)涂層官紫、燃油艙雙殼化和油船雙殼化等諸多規(guī)則的實(shí)施肛宋，訂單仍將維持旺盛。另外束世，從更長(zhǎng)的時(shí)間看酝陈，全球造船業(yè)景氣的主要驅(qū)動(dòng)因素自然是全球經(jīng)濟(jì)繁榮帶來(lái)的國(guó)際海運(yùn)需求，景氣的回落自然也看全球經(jīng)濟(jì)的走向毁涉。因此沉帮，造船業(yè)在火爆之后至少還有一段平穩(wěn)期。
　　機(jī)床：行業(yè)增長(zhǎng)與資源的整合是主要看點(diǎn)贫堰。從歷史數(shù)據(jù)看穆壕，機(jī)床行業(yè)的景氣落后于投資，預(yù)計(jì)2006年的投資景氣將對(duì)2007年的機(jī)床產(chǎn)生積極影響其屏。從2006年底的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)看喇勋，金切機(jī)床和數(shù)控機(jī)床的增速都有明顯的抬頭跡象缨该。經(jīng)過(guò)前幾年的調(diào)整，行業(yè)技術(shù)水平判逊、經(jīng)營(yíng)狀況都有較大改善饿遏；機(jī)床行業(yè)也是振興政策的主要受益者，因此舀鼎，對(duì)機(jī)床行業(yè)的2007年的增長(zhǎng)我們相當(dāng)看好选从。
　　鐵路設(shè)備：投資大幅增加帶來(lái)機(jī)會(huì)呜颓。1月中旬召開(kāi)的鐵道部全路計(jì)劃工作會(huì)議提出园桑，今年擬安排鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模3320億元，其中基建2560億元候摹、更新改造160億元塔端、車(chē)輛購(gòu)置600億元。新開(kāi)工項(xiàng)目70個(gè)她添，以鐵路客運(yùn)專線媒湖、煤運(yùn)通道、區(qū)際聯(lián)系通道等重大項(xiàng)目為重點(diǎn)屎洒，各工程機(jī)械企業(yè)都將由此受益舒贼。
　　雖然項(xiàng)目開(kāi)工數(shù)量同比減少17個(gè)，但是總投資規(guī)劃增速仍保持在近50%的水平虑稼。其中琳钉，基建投資規(guī)劃增速為55%，預(yù)計(jì)對(duì)工程機(jī)械蛛倦、鐵路建設(shè)用部件產(chǎn)品需求的拉動(dòng)作用仍相當(dāng)明顯歌懒。車(chē)輛購(gòu)置費(fèi)用規(guī)劃增長(zhǎng)36%，增加額在160億元左右溯壶，預(yù)計(jì)對(duì)車(chē)輛的采購(gòu)將保持高增及皂。
　　煤炭機(jī)械：下游需求高端化帶來(lái)新機(jī)遇。從煤炭行業(yè)的規(guī)劃看且改，未來(lái)煤炭行業(yè)將向企業(yè)規(guī)模大型化验烧、生產(chǎn)機(jī)械化、高效率又跛、高安全性方向發(fā)展噪窘，未來(lái)煤機(jī)行業(yè)的需求將不只是依靠新增產(chǎn)能，老設(shè)備的更新?lián)Q代將是帶動(dòng)煤機(jī)景氣的主要看點(diǎn)效扫，從而給煤機(jī)行業(yè)尤其是高端產(chǎn)品帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇倔监。