07年機(jī)械行業(yè)繳出亮麗成績單，增速創(chuàng)6年新高

　　08年機(jī)械業(yè)面臨國際景氣底咳、通膨壓力唱撩、升值、原材料成本增高等不利因素

　　機(jī)械業(yè)投資評級降至「中立」

　　07年機(jī)械行業(yè)繳出亮麗成績單珍霉，增速創(chuàng)6年新高

　　07年機(jī)械工業(yè)產(chǎn)值達(dá)到73,040億元殃倒，增長了32.03%，為近六年來增速最高者嘿杖，其中出口交貨值也持續(xù)保持高增長梁泞，達(dá)到11,523億元，較06年增長31.83%趾痘，在各個(gè)分項(xiàng)子行業(yè)中慢哈，工程機(jī)械、機(jī)床行業(yè)分速分別達(dá)到42.9%及36.9%永票，表現(xiàn)最佳卵贱，其它包括石化通用、重型礦山侣集、電工電器键俱、汽車行業(yè)及基礎(chǔ)件等子行業(yè)增速也都在30%以上。

　　08年機(jī)械業(yè)景氣面臨較多的負(fù)面雜音

　　我們認(rèn)為08年機(jī)械行業(yè)增速將有所趨緩世分，主要原因如下：

　　1.美國景氣下滑：07年機(jī)械行業(yè)出口金額占總銷貨金額比率達(dá)到16.15%编振，較06年的16.31%有所回落，歐美主要國家經(jīng)濟(jì)放緩已對機(jī)械業(yè)訂單產(chǎn)生壓抑作用臭埋。

　　2.國內(nèi)通膨壓力升高：預(yù)估08年第一季CPI年增率高達(dá)8%踪央，國家宏觀調(diào)控政策短期幾乎不可能放松，對機(jī)械業(yè)需求將形成一定抑制作用瓢阴。

　　3.人民幣升值：研究部預(yù)估08年人民幣升值速度將加快杯瞻，預(yù)估達(dá)到10%略雪，對機(jī)械業(yè)出口及產(chǎn)品利潤將產(chǎn)生不利影響。

　　4.原材料價(jià)格攀升：08年國際鐵礦石價(jià)格攀升逾65%渴肿，機(jī)械業(yè)主要用鋼價(jià)格易漲難跌摩赎，對機(jī)械行業(yè)產(chǎn)品利潤也是另一項(xiàng)不確定因素。

　　07年機(jī)械行業(yè)景氣雖然持續(xù)擴(kuò)張肥爵，但出口增速已有呈現(xiàn)逐月小幅下滑的跡象隘唁，顯示國際景氣及人民幣升值已逐漸影響到國內(nèi)機(jī)械廠商的接單，國內(nèi)部份機(jī)床產(chǎn)品如車床也開始出現(xiàn)供過于求的狀況舶抚，在上述諸多不利因素的影響下杏疑，我們認(rèn)為08年機(jī)械行業(yè)增速將有所回落，預(yù)估08年機(jī)械行業(yè)增速將落在25-30%之間寄硬。

　　結(jié)論

　　08年是「十一五」計(jì)劃基礎(chǔ)建設(shè)的高峰期参枯，內(nèi)需市場仍將對機(jī)械業(yè)產(chǎn)生一定支撐作用，但包括國際景氣响徒、國內(nèi)通膨壓力辩溢、人民幣升值及原物料價(jià)格攀高等不利因素環(huán)伺四周，我們認(rèn)為機(jī)械行業(yè)08年將面臨較多的不利因素丹禀，因此我們將機(jī)械行業(yè)投資評級由「加碼」調(diào)降至「中立」状勤，近期不建議買進(jìn)估值仍相對較高的機(jī)械業(yè)板塊。