預(yù)計受投資影響大的公司業(yè)績增速中期緩慢回落戈咳，但一季報個股仍有驚喜可能，建議關(guān)注四個方面結(jié)構(gòu)性機(jī)會帝愉。

　　投資要點(diǎn)：

　　2007年信貸阿赞、投資增速自年初逐月回升，房地產(chǎn)属缚、建筑業(yè)体咽、采礦拉動機(jī)械需求，景氣超出年初預(yù)期隧鸠。工程機(jī)械飒迅、機(jī)床、重型礦山石化設(shè)備內(nèi)需和出口增長表現(xiàn)搶眼懊玖。機(jī)械子行業(yè)的景氣差異較大泌弧，工程機(jī)械只是很小的一部分，應(yīng)加大對重型礦山力鹰、石化通用翻框、通用基礎(chǔ)件等領(lǐng)域的關(guān)注。

　　雖有調(diào)控腺首，機(jī)械行業(yè)前兩個月的銷售增速仍維持景氣信粮，短期看調(diào)控影響仍未顯現(xiàn)。銷售增長較快的仍是工程機(jī)械趁啸、機(jī)床工具蒋院、重型礦山等子行業(yè)，基本延續(xù)去年次序莲绰。出口增速較快的是工程機(jī)械欺旧、儀器儀表、食品包裝機(jī)械蛤签、重型礦山等行業(yè)辞友。我們估計個別工程機(jī)械公司，如中聯(lián)震肮、山推称龙、柳工等，一季報仍有給大家驚喜的可能戳晌，有階段性機(jī)會鲫尊，但要冒調(diào)控加強(qiáng)的風(fēng)險。

　　頭兩個月的宏觀數(shù)據(jù)雖仍未走壞沦偎，新開工投資和房地產(chǎn)新開工面積增速已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長模博，信貸的增速仍在持續(xù)回落，子行業(yè)的投資增速也出現(xiàn)大幅度回落鹤仲。我們認(rèn)為調(diào)控會持續(xù)下去攘调，并且有加大力度的可能，中期看宏觀經(jīng)濟(jì)將至少經(jīng)歷一輪溫和調(diào)整，機(jī)械行業(yè)景氣度將會逐漸下降拾哈，預(yù)計受投資直接影響的公司業(yè)績增速會緩慢回落乞芳。

　　不過，我們堅信只要經(jīng)濟(jì)增長有突破口染痊，總有相關(guān)的機(jī)械類公司受益细抠，機(jī)械行業(yè)還是有不少結(jié)構(gòu)性機(jī)會，建議關(guān)注四類公司组救。對于機(jī)械行業(yè)我們并不過分的悲觀喧丛，整體評級謹(jǐn)慎增持。

　　關(guān)注消費(fèi)离秸、內(nèi)需相關(guān)的機(jī)械：達(dá)意隆

　　關(guān)注訂單型公司：華銳鑄鋼、廣船國際恳蹲、太原重工

　　關(guān)注周期偏弱的公司：安徽合力虐块、機(jī)床類

　　關(guān)注新能源、節(jié)能相關(guān)：東力傳動等

　　1. 2007年：需求旺盛超年初預(yù)期機(jī)械行業(yè)

　　2007年的增長是超出我們年初預(yù)期的嘉蕾。經(jīng)過2006年的需求火爆及年末的調(diào)控后經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回落贺奠，原來預(yù)期2007年的機(jī)械行業(yè)需求不會有太超預(yù)期的表現(xiàn)。但是错忱，謹(jǐn)慎開局以后儡率，信貸、投資增速逐月回升以清，房地產(chǎn)儿普、建筑業(yè)、采礦需求的拉動明顯掷倔，使2007年的機(jī)械需求熱度不減眉孩。從PPI和CPI角度看，2006年的經(jīng)濟(jì)和需求增長還是比較健康和理性的勒葱，2007年需求旺盛背后經(jīng)濟(jì)并不過熱浪汪，而2008年初這兩個指數(shù)的迅速攀升，帶來越來越多過熱信號凛虽。從過去十多年的歷史看书吗，機(jī)械產(chǎn)品的需求衰落是伴隨著這兩個物價指數(shù)的回落的。

　　07年機(jī)械行業(yè)在整個經(jīng)濟(jì)中屬于高景氣行業(yè)礁懂，內(nèi)需是帶動增長的主要動力女践。2007年機(jī)械行業(yè)整體增速是GDP的3倍，產(chǎn)值相當(dāng)于GDP29.7%锣石，出口增速高出整體經(jīng)濟(jì)10個百分點(diǎn)萤忘。我們所覆蓋的是除了汽車、電工、電器以外的機(jī)械細(xì)分行業(yè)悔邀，其產(chǎn)值相當(dāng)于機(jī)械行業(yè)整體的43.7%循抱，產(chǎn)值和出口增長分別為32%和29.7%。子行業(yè)里删舀，受益于地產(chǎn)和基建投資的工程機(jī)械蟀符，受益于機(jī)械業(yè)景氣的機(jī)床、通用基礎(chǔ)件梭狱，以及受益于重化工業(yè)化和上游景氣的重型礦山拍随、石化等行業(yè)產(chǎn)值和出口增長居前。產(chǎn)值增速均在30%以上猾瘸，出口交貨值增速差異較大界赔，但都處于30%以上水平。

從產(chǎn)值和出口占比角度看牵触，石化通用淮悼、通用基礎(chǔ)件、重型礦山揽思、機(jī)床工具袜腥、工程機(jī)械占比排名居前五。不過钉汗，除了工程機(jī)械外羹令，其他門類上市公司的代表性都不夠強(qiáng)，行業(yè)集中度也比較低损痰。機(jī)經(jīng)網(wǎng)的數(shù)據(jù)沒有將船舶行業(yè)放入機(jī)械行業(yè)統(tǒng)計福侈，根據(jù)國經(jīng)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，船舶行業(yè)的產(chǎn)值規(guī)模略超工程機(jī)械卢未，增速在60%以上癌刽，也是收入和增長貢獻(xiàn)都比較大的子行業(yè)。

　　出口對產(chǎn)值的貢獻(xiàn)近兩成寥伍。我們覆蓋的除汽車虑治、電工、電器外的機(jī)械子行業(yè)撼腹，整體出口占比19%瘪棱。零部件類的儀器儀表、通用基礎(chǔ)件的出口比例較高瓦腋，工程機(jī)械產(chǎn)品整體的出口比例排名并不靠前窒兼，這與大家直觀的感覺有些差異。這也比較容易理解妙旅，零部件军裂，尤其是低端產(chǎn)品更能體現(xiàn)中國制造的優(yōu)勢蹋烂，應(yīng)該比主機(jī)生產(chǎn)更快的轉(zhuǎn)移到國內(nèi)。石化通用和重型礦山產(chǎn)品的出口比例也很高威沙，可見經(jīng)過幾十年積累苹动，我國的重化工設(shè)備還是有相當(dāng)高國際競爭力的。

　　對2007年主要子行業(yè)的回顧使我們意識到：工程機(jī)械只是機(jī)械工業(yè)里不大一個構(gòu)成部分攘活，機(jī)械行業(yè)不同子行業(yè)的景氣影響因素差異較大蠢涝，周期波動和發(fā)展階段不盡相同，工程機(jī)械遠(yuǎn)不能代表整個機(jī)械行業(yè)的景氣周期阅懦；市場對重型礦山和二、石化通用、通用基礎(chǔ)件等領(lǐng)域的關(guān)注度不高耳胎，而這些領(lǐng)域不論是從收入規(guī)模惯吕、出口占比，還是從增長角度都非常值得關(guān)注怕午；工程機(jī)械的出口占比較低废登，甚至低于機(jī)械行業(yè)平均，擔(dān)憂幣值上漲會侵蝕其利潤為時尚早诗轻，從發(fā)展階段看钳宪，工程機(jī)械出口應(yīng)該定位為初期階段揭北，空間很大扳炬。

　　其實，對上游線索的關(guān)注搔体，我們從年度策略里就開始了恨樟，與采礦、采煤竿赂、采油及運(yùn)輸相關(guān)的上市公司是我們比較看好的仲寇。如果不是考慮到市場整體估值下降，以及鋼材成本上漲等系統(tǒng)風(fēng)險宅谁，這類公司應(yīng)該有更好的市場表現(xiàn)购具。目前，我們?nèi)匀粓猿诌@一看法记浸，并且對煤化工惯醇、核電、風(fēng)電相關(guān)配套設(shè)備加強(qiáng)關(guān)注裸悟。在經(jīng)濟(jì)高漲期款野，上游產(chǎn)品廠商是最后的受益者，并且持續(xù)時間會比下游制造業(yè)更長绕时，衰退的負(fù)面影響來的更慢侮增。這類上市公司年铝，我們在年度策略里推薦的是天地科技、太原重工月腋、柳工蟀架。

　　2.需求：短期調(diào)控影響仍未顯現(xiàn)，中期擔(dān)心調(diào)控力度加大

　　2.1.預(yù)計一季度行業(yè)銷售仍景氣

　　雖有調(diào)控罗售，機(jī)械行業(yè)前兩個月的銷售增速仍維持景氣辜窑。我們所覆蓋的機(jī)械子行業(yè)，總體產(chǎn)值增長29.25%寨躁，出口增長16.15%穆碎。銷售增長較快的仍是工程機(jī)械、機(jī)床工具职恳、重型礦山等子行業(yè)所禀，基本延續(xù)去年次序。出口增速較快的是工程機(jī)械放钦、儀器儀表色徘、食品包裝機(jī)械、重型礦山等行業(yè)操禀，升值或者是雪災(zāi)可能對出口增長產(chǎn)生了些影響褂策。

　　從銷量的數(shù)據(jù)看，重化工設(shè)備及鑄鍛件的增長比較搶眼颓屑，基本驗證我們對上游相關(guān)設(shè)備的判斷般六。混凝土機(jī)械饵卸、挖掘機(jī)铲苹、起重設(shè)備、叉車增速也較快驻奇。行業(yè)景氣度及排序狀況基本延續(xù)去年下半年狀態(tài)镐刽，基建的相關(guān)需求仍然強(qiáng)勁，我們所擔(dān)心的房地產(chǎn)需求的下降還沒有顯現(xiàn)峰抽。

　　從上述數(shù)據(jù)看汪阱，并結(jié)合我們與上市公司溝通的情況，工程機(jī)械行業(yè)主要公司一季度的業(yè)績應(yīng)該仍未受調(diào)控影響榛开。短期看瘟甩，一季報是個比較重要的時間節(jié)點(diǎn)，調(diào)控的效果和鋼材對毛利的擠壓狀況都將在季報里有所顯現(xiàn)逢痕。由于在雪災(zāi)以后3月份的銷售有強(qiáng)勁的反彈嘲谚，在預(yù)期已經(jīng)大幅降低以后，我們估計個別工程機(jī)械公司钳枕，如中聯(lián)缴渊、山推赏壹、柳工等，一季報仍有給大家驚喜的可能衔沼。我們認(rèn)為一季報可能提供階段性上漲機(jī)會蝌借。不過，由于經(jīng)濟(jì)的熱度并沒有降下來指蚁，隨著一季度數(shù)據(jù)的披露菩佑，后續(xù)調(diào)控政策隨時可能出現(xiàn)，是個不確定因素凝化。

2.2.中期謹(jǐn)慎：2008年不如前兩年

　　頭兩個月的宏觀數(shù)據(jù)尚可稍坯，仍未走壞，不過新開工投資和房地產(chǎn)新開工面積增速已經(jīng)出現(xiàn)負(fù)增長搓劫，信貸的增速仍在持續(xù)回落瞧哟。由于一季度的很多數(shù)據(jù)還不完整，要得到一個確定的判斷還需要時間枪向，預(yù)計4-5月份的一季度投資等方面數(shù)據(jù)出來后勤揩，大局就會確定。從政策角度糠牍，我們判斷受制于高PPI和CPI产掂，短期調(diào)控力度不會放松。

　　其實卑我，關(guān)鍵問題是投資會有一個什么程度的回落辅及，那個行業(yè)回落程度會比較大。如果是一個大規(guī)模的調(diào)控柴哈，經(jīng)濟(jì)全面降溫补蛋，上游原材料唁谣、燃料價格會大幅回落冶巴，成本會降低，不過溪惶，需求下降的幅度更大顺鸯，全行業(yè)景氣會迅速回落，即便是上游線索也不會有機(jī)會终距。如果是一個溫和的調(diào)整尊捞，只是針對過熱的行業(yè)，機(jī)械行業(yè)會有結(jié)構(gòu)性的機(jī)會宏怔，上游線索還是比較安全奏路。我們估計第二種的可能性比較大，因為臊诊，今年針對的過熱行業(yè)比2004年更難選擇鸽粉、更難進(jìn)行毫無顧忌的單向打壓斜脂，尤其是在出口增速回落的情況下。這也是我們?yōu)楹卧谀甓炔呗岳锱袛啻セ�，調(diào)控對工程機(jī)械的最終的實際影響可能不大帚戳。

　　不過，很多子行業(yè)增速的回落是必然的儡首。2008年經(jīng)濟(jì)如果不回落片任，PPI和原材料的上漲會非常難易控制。從行業(yè)投資看蔬胯，機(jī)械行業(yè)的投資增速也已經(jīng)開始回落对供。通用設(shè)備前兩個月增速41.4%，相對去年全年回落8個百分點(diǎn)氛濒，延續(xù)了從去年年中以來的回落勢頭犁钟。專用設(shè)備增速回落幅度更大，去年12月份勢頭扭轉(zhuǎn)后便迅速回落徙掠，前兩個月下降20個百分點(diǎn)恃葫。

　　行業(yè)投資是先行指標(biāo)，增速的回落顯示出廠商對前景的擔(dān)憂或者是需求熱度的下降乌窿，調(diào)控的力度不減弱悉镜，這種回落會持續(xù)下去，前兩年的火爆情景是要告一段落了庙炮。在PPI和CPI沒有啟穩(wěn)回落跡象或出口增速還沒有確定性下降后谱，也就是經(jīng)濟(jì)沒有降溫之前，調(diào)控的力度會持續(xù)甚至加強(qiáng)种司，這對需求顯然是不利的刷桐。這是我們對中期謹(jǐn)慎的原因，但只是謹(jǐn)慎娶得，并非絕望痛只。

　　3.成本上漲及持續(xù)性

　　2008年的剛開局，成本壓力一下子擺到企業(yè)面前懊湾。2007年也遇到類似的情況漱竖，主要是鋼材、有色畜伐、橡膠馍惹、油料普漲，而今年以鋼材為主玛界，其他材料的上漲幅度不大万矾。而市場對機(jī)械行業(yè)2007年的成本壓力的擔(dān)心是遠(yuǎn)低于今年的。

　　鋼材上漲構(gòu)成成本壓力慎框，但并非滅頂之災(zāi)良狈。2008年開局舆绎，機(jī)械行業(yè)使用最多的中板漲幅在20%左右，2007年全年的漲幅是15%左右们颜，鋼價上漲帶動市場對機(jī)械行業(yè)業(yè)績的悲觀預(yù)期吕朵。不過，此次鋼材上漲的幅度并非罕見窥突，2004年第一季度也漲了20%努溃，在機(jī)械行業(yè)最火爆的2006年上半年，中板漲了50%阻问。鋼材的上漲并不可怕檩翁，關(guān)鍵是需求能否維持景氣，企業(yè)能否通過生產(chǎn)規(guī)模提升族逻、提價向下游傳導(dǎo)景絮。

　　如果我們前面對投資判斷的是準(zhǔn)確的，對房地產(chǎn)的調(diào)控效果顯現(xiàn)崎络，鋼材的需求會冷卻下來说悄，鋼價的回落也就不遠(yuǎn)了。2004年調(diào)控后鋼價迅速回落颗酷，以及2005年的雪崩合圃，都說明調(diào)控后鋼價的回落是遲早的事。近期戏丽，寶鋼雖又有提價砂猿，但市場價格已經(jīng)開始松動。鋼價上漲的空間已經(jīng)不大耙屹，回落的可能更大铲醉，其間可能需要一個過程，我們估計最晚2009年就能看到抗俄。對于長單類的公司脆丁，如船舶類中國船舶、廣船國際橄镜、重工類(太重偎快、振華冯乘、中集)洽胶、鑄造類華銳鑄鋼，鋼材的回落會帶來一輪投資機(jī)會裆馒。

4.投資思路

　　基于上述分析姊氓，可以說，截至到目前喷好，宏觀調(diào)控的影響尚不顯著翔横，工程機(jī)械企業(yè)一季度業(yè)績估計仍有不錯表現(xiàn)读跷。但我們認(rèn)為調(diào)控會持續(xù)下去，并且有加大力度的可能禾唁。整體看效览，這是一次溫和的調(diào)控，在外部背景冷卻的情況下穗狞，整體經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷的可能是個緩慢的回落踱封。行業(yè)景氣度將會逐漸下降，預(yù)計受投資直接影響的公司業(yè)績增速中期緩慢回落凭衩。

　　前期在宏觀調(diào)控和鋼價上漲的大背景下脏诈，市場對機(jī)械公司業(yè)績的預(yù)期有些過分悲觀，行業(yè)股價調(diào)整比較充分慌位。一季報公布以后锯政，對2008年業(yè)績會有更加準(zhǔn)確的認(rèn)知，個別公司股價會有矯枉過正的機(jī)會子宵，提供階段性上漲的機(jī)會尚档。這類公司關(guān)注中聯(lián)重科、山推股份彪性、柳工竞茂。

　　機(jī)械行業(yè)雖是周期性行業(yè)，但國內(nèi)企業(yè)多數(shù)仍處于高速成長期漓客，整個行業(yè)的成熟度也在逐漸提高固啡。每一次調(diào)控雖然使公司的業(yè)績產(chǎn)生波動，但也會使行業(yè)進(jìn)行重新洗牌蝙斜，調(diào)控后行業(yè)集中度會空前提高名惩。不同細(xì)分行業(yè)，全新的進(jìn)入者已經(jīng)越來越少孕荠，本土娩鹉、合資品牌的競爭格局越來越趨于穩(wěn)定。對于國內(nèi)主要龍頭公司稚伍，如果考慮到國際市場的開拓弯予，周期下滑的幅度會小于以前的調(diào)控。

　　并且个曙，在政策主導(dǎo)下的投資增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整的微妙變化之間锈嫩，并非所有的子行業(yè)需求都受不利影響，我們還是可以找到一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會垦搬，建議關(guān)注四類公司呼寸。我們堅信只要經(jīng)濟(jì)增長有突破口，總有相關(guān)的機(jī)械類公司受益。因此对雪，對于機(jī)械行業(yè)我們并不過分的悲觀河狐，行業(yè)整體評級謹(jǐn)慎增持。

　　4.1.關(guān)注消費(fèi)树颖、內(nèi)需相關(guān)的機(jī)械：

　　在投資和出口線索都面臨疑問的時候若战，消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長最可能產(chǎn)生驚喜的方面，消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)會大幅提升效聂，我們認(rèn)為這條線索的公司增長確定性更大悍暴。

　　達(dá)意隆：公司屬于飲料包裝機(jī)械行業(yè)尔芯，主要生產(chǎn)PET吹瓶機(jī)汽心、罐裝機(jī)以及包裝設(shè)備。該行業(yè)國內(nèi)正在經(jīng)歷進(jìn)口替代的過程拓嗽，公司是國內(nèi)最有競爭實力的企業(yè)熏疾，在國內(nèi)中高端市場有較高知名度，已經(jīng)開始對國際飲料巨頭可口尖初、百事可樂的小批量供應(yīng)葵昂；行業(yè)增長空間較大，目前公司只占了國內(nèi)5%左右的份額纯末，全球巨頭每年的銷售規(guī)模是公司的幾十倍寥掐。訂單式生產(chǎn)，公司手持訂單基本可以保證2008年的生產(chǎn)磷蜀。我們預(yù)計07-09年的業(yè)績分別為0.28召耘、0.45、0.7元褐隆，建議增持污它。

　　4.2.關(guān)注訂單型公司：

　　最近機(jī)械行業(yè)的下跌，與對2008年業(yè)績的擔(dān)心不無相關(guān)庶弃。大家都在擔(dān)心估值水平下調(diào)后衫贬，上市公司業(yè)績?nèi)杂锌赡艿陀陬A(yù)期。在PPI高企歇攻、宏觀調(diào)控的大背景下固惯，需求、成本的變動確實比較難以判斷缴守。我們更建議關(guān)注訂單型公司葬毫，至少這類公司需求的不確定性可以通過訂單提前察覺到。

　　華銳鑄鋼(17.38,0.00,0.00%,吧)：公司屬于大型鑄鍛件行業(yè)斧散，產(chǎn)品主要式電站鑄件诚咪、重型機(jī)械鑄件和船用鑄件等圾篱。大型鑄鍛件市場處于供不應(yīng)求的狀態(tài)啸席，很多高端產(chǎn)品需要從國外進(jìn)口搭肠，公司目前訂單已接至2009年；公司實力很強(qiáng)币皂，部分產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)了進(jìn)口替代眯华，并且成為多家跨國公司的全球采購平臺供應(yīng)商；公司溢價能力很強(qiáng)筋擒，匯率和鋼價的成本均能夠全部轉(zhuǎn)移拇掺；未來兩年公司產(chǎn)能將會迅速擴(kuò)張。我們預(yù)計08-09年EPS分別為0.54破卜、0.76元赚毫，建議增持。

　太原重工：公司是屈指可數(shù)的幾家國寶級重工企業(yè)之一廷前，振興政策提到的16個重點(diǎn)振興領(lǐng)域里筹柠，太重生產(chǎn)的產(chǎn)品涉及七個領(lǐng)域。在起重機(jī)贱甥、軋鍛設(shè)備适袜、挖掘機(jī)、油膜軸承舷夺、重型齒輪箱苦酱、火車輪軸、煤化工設(shè)備给猾、鐵路架橋機(jī)疫萤、火箭發(fā)射架等領(lǐng)域都有較強(qiáng)的競爭實力和較高的市場份額。近年受益于下游景氣敢伸，業(yè)績大幅提升给僵，目前訂單充足匹耕。天津新基地和萬噸水壓機(jī)若建成將使公司進(jìn)入全新發(fā)展階段沼瘫，再造一個太重倒你。預(yù)計公司2008-2010年EPS為1.21底挫、1.546边饿、1.693元蛇热。公司非公開發(fā)行正在進(jìn)行中岸晦，預(yù)計發(fā)行攤薄后08年業(yè)績1-1.1元三热，最低價格定在30.36元弃揽，目前市價低于該價格管员，建議增持。

　　中國船舶：公司是中國船舶工業(yè)集團(tuán)下屬主要的大型船舶建造平臺巷卵，并且整合了集團(tuán)發(fā)動機(jī)和主要修船業(yè)務(wù)溅逃，后續(xù)集團(tuán)資產(chǎn)有繼續(xù)注入的可能，多角度看都是投資中國造船業(yè)的最佳選擇。不過少锭，近期鋼材漲價洁席、升值加速、稅率問題谎躁、市場估值下降等利空對業(yè)績和股價形成負(fù)面影響值唉，人氣直線下降。從中長期看疮肿，公司是中國承接國際造船轉(zhuǎn)移的主力港赂，發(fā)展前景較好，近三年訂單已滿家么，業(yè)績的確定性也較大涉功。

　　近期我們調(diào)低業(yè)績預(yù)期及評級也是從謹(jǐn)慎原則考慮，預(yù)計08-09年EPS分別為7.9略吨、10.4元集币，建議謹(jǐn)慎增持，不過晋南，未來若市場估值中樞上升惠猿、鋼價下挫或者一季報超預(yù)期會有再次上漲機(jī)會。

　　廣船國際：我國靈便型液貨船龍頭负间，船型集中在3-5萬載重噸級的化學(xué)品船偶妖、成品油船和原油船，靈便型船全球市場份額達(dá)到14%政溃。公司手持訂單飽滿趾访，到2010年前排產(chǎn)保持25%以上增長；積極增加新的高附加值半潛船董虱、客滾船等船型扼鞋，未來盈利能力會進(jìn)一步加強(qiáng)。預(yù)計集團(tuán)會以該公司為平臺整合附近靈便型船廠愤诱。預(yù)計08-09年EPS分別為2.47云头、3.2元，維持增持建議晋粱。

　　4.3.關(guān)注周期偏弱的公司：

　　在2004年的經(jīng)濟(jì)景氣回落中锁澡，通用機(jī)械，包括機(jī)床馁惨、閥門神翁、壓縮機(jī)、軸承业弊、鑄造等誓贝，業(yè)績表現(xiàn)出了較好的持續(xù)性伶门，工程機(jī)械里的叉車和高成長的小公司增速也不錯。

　　這類公司有持續(xù)挖掘的潛力剑瞻。

　　安徽合力：公司叉車銷售額連續(xù)16年保持行業(yè)第一棵擂，整體市場份額22.3%。2008年是公司建廠50周年撼遵，胡主席又剛剛視察指示過眨仪，新進(jìn)入者們立足未穩(wěn)峭桅，從榮譽(yù)甜杰、策略角度看，公司必需要保持第一排名吵护，并提升市場份額盒音。估計今年公司銷量增長25%以上。近期再融資利空影響股價馅而，下半年有激勵祥诽、送配、產(chǎn)品提價等因素可待瓮恭。我們保守預(yù)計2008-09業(yè)績1.18雄坪、1.5元，建議增持屯蹦。

　　機(jī)床類：

　　天馬股份：未來2-3年维哈，風(fēng)電軸承、齊重和北京的冶金軸承是公司發(fā)展的主要帶動力量登澜，如果行業(yè)機(jī)會沒有太大變化阔挠，公司有迅速做大潛力。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)短圓柱脑蠕、鐵路軸承增速趨緩或不增购撼。預(yù)計2008-2009年齊重合并后EPS分別為3.90、5.73稻沮，維持謹(jǐn)慎增持建議纯亲。

　　秦川發(fā)展：秦川的幾個業(yè)務(wù)在各自領(lǐng)域都有前三或前五的競爭實力，目前收入規(guī)模雖偏小谅沛，發(fā)展前景都非常不錯羞遭。齒輪磨床下游齒輪行業(yè)發(fā)展速度較快，采用磨削的比例將加大策坏，市場容量迅速擴(kuò)張零反，公司訂單充足。集團(tuán)整合當(dāng)?shù)貦C(jī)床資源效益不錯烈肉，有注資預(yù)期迫讨。預(yù)計07-08年業(yè)績分別為0.31委丈、0.5元，維持增持建議凤阱。

　　昆明機(jī)床：公司主打產(chǎn)品臥式鏜銑床和落地式鏜銑床什偷，下游持續(xù)景氣并輪換，產(chǎn)品競爭實力較強(qiáng)芹枷，細(xì)分領(lǐng)域處于寡頭地位衅疙，單價較高，毛利可觀鸳慈。目前訂單充足饱溢，產(chǎn)能緊張。預(yù)計07-08年業(yè)績分別為0.52走芋、0.7元绩郎，估值水平不高，但是近期有小非解禁壓力翁逞，建議謹(jǐn)慎增持肋杖。

　　4.4.關(guān)注新能源、節(jié)能相關(guān)：

　　在能源價格高企挖函，國家推進(jìn)節(jié)能降耗的大背景下状植，相關(guān)風(fēng)電、核電怨喘、太陽能等新能源設(shè)備需求旺盛津畸，為其配套的機(jī)械類公司值得關(guān)注，如東力傳動哲思、華銳鑄鋼版挣。節(jié)能降耗主題下，相關(guān)的脫硫柴羞、除塵公司業(yè)務(wù)訂單飽滿婆裹，如果政府再有扶持政策，相關(guān)公司業(yè)績也會有不錯表現(xiàn)稳嘁，如龍凈環(huán)保等乱险。未來我們也將關(guān)注這兩類公司。