西南證券2008年春季投資策略報(bào)告會今日在京舉行笆赤，減速機(jī)信息網(wǎng)獨(dú)家視頻圖文直播本次報(bào)告會殃宜。以下為西南證券研發(fā)中心汽車、機(jī)械行業(yè)資深研究員董建華關(guān)于華銳鑄鋼 (002204.sz)的評述。

　　董建華：華銳鑄鋼主營大型鍛造件弱瞄，受益于下游產(chǎn)業(yè)的投資擴(kuò)張與出口的拉動，毛利率保持穩(wěn)定且奔，而且公司很可能作為大連重工集團(tuán)資本運(yùn)作的平臺谒只。

　　這個公司的管理能力、資產(chǎn)能力非常強(qiáng)墨攻，但是公司只分拆了一部分上市拜殊，大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)還是集團(tuán)里面，所以我個人建議是增持汹魁。

　　公司主要的下游產(chǎn)業(yè)主要是電站的投資匿党，就是風(fēng)電站、水電站寓落、核電站等等大型的投資括丁，這種需求現(xiàn)在是非常旺盛的。每年的需求量非常大伶选，成長性是完全沒有問題的史飞；而且公司本身的市場占有率很高，在大型的火電鍛造件里面仰税，全球的市場占有率已經(jīng)達(dá)到了33%构资，船用的鍛造件是23%。

　　公司的出口可能也會大幅度的上漲肖卧，這個是他們公司的認(rèn)證蚯窥，這個也是進(jìn)入國際市場的一個必備條件。

　　大連重工集團(tuán)另外還有船用曲軸塞帐、風(fēng)電設(shè)備拦赠、起重機(jī)設(shè)備，以及減速機(jī)葵姥、增速機(jī)等資產(chǎn)荷鼠，在國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域都是龍頭企業(yè)。而且從重型裝備這個行業(yè)來講献舍，沒有說一個公司單一的產(chǎn)品是這樣的逛指，就是說重型裝備的產(chǎn)品必須要多樣化，否則的話投資者不可能長期跟著他苟及，那么多元化是一個相對的多元化骤转，像全球的重型企業(yè)啥闪，他們的產(chǎn)品非常的廣泛，不僅要涉及制造業(yè)锚蛀、也涉及到服務(wù)業(yè)曙悠、金融業(yè)，包括物流解決方案等等核宿，而且地域的分布也是跨全球的烘韩。

　　所以從這個方面來講，大連重工集團(tuán)繼續(xù)分拆其資產(chǎn)上市不符合本身的發(fā)展規(guī)律顾篡，也非常不利于集團(tuán)整體競爭力的整合室用，自己的品牌沒有辦法建設(shè)，所以最終要整體上市在竹，具體以何種方式尚不得而知添瓷，但華銳鑄鋼將很有可能成為集團(tuán)的資本運(yùn)作平臺。而且從行業(yè)的發(fā)展規(guī)律值纱，還有利用資本市場的發(fā)展規(guī)律仰坦，也不支持大連重工集團(tuán)繼續(xù)分拆。

　　華銳鑄鋼的毛利率计雌，基本上是比較穩(wěn)定的悄晃。這個大型鍛造件有一個特點(diǎn)，就是原材料成本加一個加工費(fèi)凿滤，這種方式就相當(dāng)于一個成本的模式妈橄，所以這個毛利率比較穩(wěn)定，而且大型鍛造件在我國也是比較緊缺的翁脆，就是前兩年投資少眷蚓、回報(bào)比較大的行業(yè)。因此華銳鑄鋼的業(yè)績是未來幾年的成長性是沒有任何問題的反番，就是即使未來市場有波動沙热，也可以通過其他的方式來整合它，所以這個不用太擔(dān)心罢缸。

　　我預(yù)測華銳鑄鋼2008年的每股收益在0.7元左右篙贸，2009年是1元左右。每年的銷售收入增長譬椰，2008年是增長80%踏蚓，2009年將達(dá)到90%，不過他的研發(fā)費(fèi)用會比較高姚不。

　　所以這個公司我的投資建議是“增持”惫投，前段時間我曾發(fā)表報(bào)告建議“持有”，這是沒有考慮到資產(chǎn)整合這塊衷玩，如果考慮到這塊趨勢的話蹬谁，給予這個公司“增持”的評級是沒有任何問題的扔缭。雖然它的價(jià)格走勢在一段時間內(nèi)弱于中小盤的，其實(shí)現(xiàn)在這個時候是一個比較好的買入時機(jī)癞烈，當(dāng)然了琐幔，這些公司都是希望大家作為長線，來回反復(fù)的折騰是沒有意思的递市。