沈陽機(jī)床：行業(yè)處于景氣上升初期 給予增持評級
信息來源：減速機(jī)信息網(wǎng) 責(zé)任編輯：李宏偉
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公司今日公布2007年中期報(bào)告类繁，合并報(bào)表主營業(yè)務(wù)收入25.96億元许食，僅比去年同期增長2.79%；主營業(yè)務(wù)利潤1.07億元，亦僅比去年同期增長0.91%咆蒿；未扣除非經(jīng)常性損益的情況下牲蜀，公司上半年凈利潤為7083億元萌小，同比下降18.11%；若扣除非經(jīng)常性損益垄减，則公司上半年凈利潤為6962億元，同比上升13.22%稻猜。上半年公司全面攤薄每股收益僅為0.13元牙枕。
點(diǎn)評：在我國機(jī)床行業(yè)景氣明顯向好，主要上市公司均大幅預(yù)增的情況下坦康，沈陽機(jī)床作為行業(yè)龍頭企業(yè)2007年中報(bào)無論從主營收入竣付、毛利率和利潤情況各方面均未能正常反應(yīng)行業(yè)繁榮趨勢。母公司2007年上半年主營業(yè)務(wù)收入達(dá)23.64億元滞欠，同比增長49%古胆，營業(yè)毛利同比增長26%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長1.08倍筛璧；而并表子公司合計(jì)主營業(yè)務(wù)收入僅為2.31億元逸绎，同比下降75%，營業(yè)毛利同比下降52%夭谤，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降72%棺牧。我們關(guān)注到07年上半年公司并表子公司規(guī)模和家數(shù)均比2006年上半年有所提高，且控股比例并未發(fā)生變化朗儒。
雖然從2006年下半年公司開始進(jìn)行搬遷重組對公司整體生產(chǎn)經(jīng)營有所影響颊乘，但是母公司和并表子公司截然不同的經(jīng)營效果難以解釋。
考慮到數(shù)控機(jī)床行業(yè)處于景氣上升初期醉锄，沈陽機(jī)床受到政府罕有的大力支持乏悄，集團(tuán)引進(jìn)國際戰(zhàn)略大股東進(jìn)展較為順利，由于體制機(jī)制所帶來的不確定因素有望在今后不長的時(shí)間內(nèi)得到解決榆鼠，從發(fā)展角度給予公司“增持”評級岭复。
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