中聯(lián)重科 改制出來的“管理創(chuàng)效益”
信息來源：減速機信息網(wǎng) 責(zé)任編輯：李宏偉
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“十一五”期間尊陪，在龐大的固定資產(chǎn)投資規(guī)模拉動下实愚，我國工程起重機行業(yè)將持續(xù)保持20%以上的高增長水平酝陈》缂樱混凝土機械將會在《關(guān)于限期禁止在城市城區(qū)現(xiàn)揚攪拌混凝土的通知》等產(chǎn)業(yè)政策逐步實施推動下守谓，保持一個較高的增長水平当悔。 公司于2006年完成了集團改制笆抱，實現(xiàn)了管理層與骨干員工的間接持股祷安。激勵機制的到位已經(jīng)把一個具有雄厚研發(fā)實力镶摘、技術(shù)實力和人才儲備的國有企業(yè)嗽桩，激發(fā)出了勃勃生機。2007年前五個月凄敢，公司的混凝土機械和起重機械銷售增長分別達到96%和37%碌冶，創(chuàng)出近五年來的最好水平±苑欤“管理創(chuàng)效益”和產(chǎn)能擴張是公司業(yè)績增長的主要驅(qū)動因素扑庞，預(yù)計“十一五”期間公司凈利潤復(fù)合增長率將高達31.79%【艽 工程起重機業(yè)務(wù)：公司國內(nèi)市場份額約23%罐氨，僅次于徐工重型的約50%位于第二位臀规，但公司在20噸以上大噸位市場具有明顯優(yōu)勢，市場份額在35%以上栅隐。泉塘工業(yè)園等產(chǎn)能擴張項目塔嬉，在2007年開始陸續(xù)建成投產(chǎn)，產(chǎn)能瓶頸將逐漸得到解決租悄〗骶浚 混凝土機械業(yè)務(wù)：公司國內(nèi)市場份額約25%，僅次于三一重工的約50%位于第二位诲操。公司的混凝土機械在技術(shù)烟瞳、品牌、性能價格比等方面和三一相比是各有千秋帮伙，最主要的差距就在于市場拓展和市場營銷上的積極性和主觀能動性航娩。公司完成改制以后，已經(jīng)大幅度縮小了與三一在市場拓展和市場營銷上的差距粟墩，預(yù)計在未來的3-5年內(nèi)伊哮，公司的市場份額將會不斷擴大，有望最終達到與三一并駕龍頭的市場地位惨槐∥舒遥 催化劑： 泉塘工業(yè)園等在建產(chǎn)能的建成達產(chǎn)； 公司混凝土機械業(yè)務(wù)市場份額的大幅度拓展瘤褒∨诠茫 風(fēng)險因素： 宏觀調(diào)控導(dǎo)致工程機械行業(yè)波動的不確定性； 公司所得稅上調(diào)及行業(yè)的價格競爭等風(fēng)險悲组〖焯担 我們給予公司1.0倍PEG和31.79倍PE的估值水平，對應(yīng)2008年預(yù)測EPS的合理股價為47.59元锨推，公司目前股價存在低估铅歼，投資評級增持。
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