太重:有重要地位的機械裝備制造企業(yè)
信息來源：減速機信息網(wǎng) 責任編輯：李宏偉
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太原重工是我國具有重要地位的重型機械裝備制造企業(yè)额神，其母公司太原重型機械(集團)有限公司始建于1950年茸暖，是新中國自行設(shè)計建造的第一座重型機械制造企業(yè)。公司主要生產(chǎn)應(yīng)用于冶金半沽、能源称啸、運輸脂矫、化工等重化工業(yè)領(lǐng)域的產(chǎn)品贷挠，有起重機伍奏、挖掘機、減速機榨凭、火車輪和油膜軸承等熔徊。其中起重機和挖掘機是主要收入來源，而火車輪和油膜軸承是目前銷量增長最快的產(chǎn)品村参∏钅ǎ 主要發(fā)現(xiàn) 行業(yè)景氣度提高，公司領(lǐng)先優(yōu)勢明顯梳附。重型裝備行業(yè)為能源获印、冶金、和交通運輸?shù)戎鼗I(yè)中提供工作母機和大型鑄鍛造部件街州，行業(yè)景氣度與宏觀經(jīng)濟情況和經(jīng)濟發(fā)展階段密切相關(guān)兼丰。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和重化工業(yè)階段的到來，重型裝備行業(yè)需求增長迅速唆缴。由于重型設(shè)備行業(yè)需要大量生產(chǎn)場地鳍征、大型復雜設(shè)備和先進工藝水平、有經(jīng)驗人員和國家大型項目經(jīng)驗的積累面徽，這形成了行業(yè)的高進入壁壘和寡頭壟斷的競爭格局艳丛。太原重工作為建國時就成立的重型裝備企業(yè)，經(jīng)過多年發(fā)展趟紊，已經(jīng)占據(jù)行業(yè)龍頭地位氮双，尤其在大型礦山設(shè)備和冶金設(shè)備等領(lǐng)域具有突出優(yōu)勢■伲 主營業(yè)務(wù)增長迅速戴差。公司作為行業(yè)龍頭，充分受益行業(yè)增長铛嘱，2007年以來收入利潤增長迅速暖释。我們預計上半年公司主營收入將超過23億元，同比增長44%波烘；規(guī)模效益和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改善在摔，使得主營業(yè)務(wù)凈利率超過6%，對應(yīng)每股收益在0.35至0.40元之間亥矿。我們預計公司目前在手訂單50億元左右啰昧，其中，相對目前產(chǎn)能來看庭匆，火車輪和油膜軸承在手訂單最為充沛肮顾，火車輪全年收入有望同比增長100%，油膜軸承受制產(chǎn)能瓶頸渗骆，全年收入約在增長30%左右针蜀，但是08年新廠房建成后，收入增速將進一步提升硝逐〗莶郑 定向增發(fā)進展順利。我們預計在募集資金總額不變的情況下足蹋，只需對增發(fā)價格和股數(shù)略作調(diào)整图云，就可在年內(nèi)基本完成增發(fā)惯悠。同時，我們在生產(chǎn)線注意到竣况，有一個目測斗容超過40立方米的大型鏟斗已基本焊接涂裝完成克婶，對應(yīng)挖掘機底盤和控制臺的框架也已成形。因此增發(fā)項目的實施進度有超出我們預期的可能丹泉∏橛 其它：公司未來資本開支主要產(chǎn)生在挖掘機項目方面，預計未來三年平均資本開支在2億元左右摹恨；技術(shù)開發(fā)費在去年1.6億元的水平上將有30%左右的增長筋岛，因此我們預計2007年實際所得稅率將低于10%∩购澹 初步結(jié)論..當前行業(yè)景氣度的提高和穩(wěn)固的行業(yè)龍頭地位將促進公司收入和利潤的快速增長睁宰；同樣，風險因素也在行業(yè)方面：目前我國經(jīng)濟增長的50%來自投資拉動寝凌，遠高于發(fā)達國家20%的平均水平(吳敬璉語)勋陪，未來經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變將壓縮重型裝備行業(yè)乃至公司的發(fā)展空間。
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