2007有色金屬價格走高“濤聲依舊”
信息來源：減速機信息網(wǎng) 責任編輯：xinxi
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□2007年，有色金屬價格走勢仍然有望保持增長，但增速可能趨緩。
□高于趨勢水平的消費量，加之供給中斷，可能會導致有色金屬市場供不應(yīng)求。
□投機資金對有色金屬價格的影響越來越明顯，它將會對有色金屬價格上漲形成強有力的拉動。
□從抑制價格上升的因素看，有色金屬生產(chǎn)成本下降以及有色金屬價格處于歷史上漲周期之頂端，有色金屬價格面臨回調(diào)壓力。
回顧2006年，我們看到，由于經(jīng)濟快速增長、需求旺盛、供應(yīng)增長緩慢、投機資金炒作等綜合因素作用，國內(nèi)國際有色金屬價格大幅上漲，牛氣十足。自2005年8月初以來，有色金屬價格上升幅度非常大，持續(xù)了一年多的罕見牛市行情，有色金屬板塊的估值也遠遠高于其它板塊。
四大因素影響有色金屬價格
據(jù)有色行業(yè)專家分析，2007年有色金屬價格走勢仍然有望保持增長，但增速可能趨緩。有色金屬價格將受以下因素影響。
一是全球經(jīng)濟增長勢頭依然強勁。據(jù)世行預測，美國經(jīng)濟2006年GDP增長率為3.5%，2007年GDP增長率為3.3%，雖略有下降但仍能保持穩(wěn)定。因此，美國2007年金屬需求仍將趨于穩(wěn)定，不會有明顯下滑。特別是作為有色金屬需求的主要國家，中國和印度等主要新興市場經(jīng)濟體繼續(xù)保持高速增長勢頭。2007年，高于趨勢水平的消費量，加之供給中斷，可能會導致有色金屬市場供不應(yīng)求。
二是投機資金數(shù)量繼續(xù)增加。近幾年來，特別是2006年，投機資金對有色金屬價格的影響越來越明顯，成為推動其價格上升的重要動力。加拿大金屬經(jīng)濟組織的一項研究顯示，2002年之后，隨著有色金屬價格上漲，全球有色金屬總投資逐年增長，2006年更是達到71億美元的歷史最高水平。依據(jù)目前的情況判斷，美元可能會進一步貶值，美元貶值或許能夠部分緩解美國龐大貿(mào)易逆差導致的失衡狀況，這將有助于修復全球經(jīng)濟失衡，對有色金屬價格上漲形成拉動。美元持續(xù)貶值難以逆轉(zhuǎn)、罷工等不確定性因素都將可能推高有色金屬價格。同時，地緣政治和突發(fā)事件、天氣變化等，將成為影響其價格走勢最重要的不確定性因素。
三是有色金屬庫存總體處于歷史較低水平。最近，倫敦金屬交易所（LME）庫存增長很快，對市場造成較強的心理壓力。不過，盡管庫存相對增長率較快，但絕對量僅相當于全球2～3天的消費量。2006年12月底，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳庫存分別為17.8萬噸、9.9萬噸、4.15萬噸、8.92萬噸、1.28萬噸、0.71萬噸，與年初相比，銅、鋁庫存分別增加了93.5%、97.4%，鉛、鋅、錫、鎳庫存分別減少了5.7%、77.8%、17.9%、80.5%。
氖譴右種萍鄹襠仙囊蛩乜�，有色靳橍生产硽⒕详懙壹s壩猩鶚艏鄹翊τ誒飛險侵芷謚ザ耍猩鶚艏鄹衩媼倩氐餮沽�。从长普O純矗鶚艏鄹袢【鲇諫殺荊殺駒詮?0年中一直處于下跌狀態(tài)。從價格周期上看，以最具代表的銅為例，從倫敦金屬交易所（LME）期銅36年走勢圖上看,根據(jù)價格的漲跌幅度，可大致分為4個周期（價格從高到低再到高）：1970～1978年、1978～1986年、1986～1993年、1993～2004年，每個周期平均運行6～8年，但每隔兩個周期進行的時間調(diào)整要相對延長1～2年。由于前周期的時間起點為1993年，按照平均周期6～8年并適當延長1～2年計算，那么最近一個周期高點正好落在2005年前后，而2006年價格繼續(xù)出現(xiàn)大幅上漲，可以視為價格慣性。但從價格波動周期看，基本上已經(jīng)達到頂端，2007年有色金屬價格將面臨較大的回調(diào)壓力，特別是一些高價位的品種，可能會向合理價位回歸。
不同品種價格走勢略有不同
銅：2007年全球銅需求增長速度在放緩，但仍高于歷史峰值水平，增長步伐將超越供應(yīng)增長。中國是全球最大的銅消費大國，中國消費將會決定銅價格走勢。從目前情況看，中國需求還沒有減弱跡象，這將繼續(xù)對銅價形成支持。目前已知的我國在建、擬建的銅冶煉項目總規(guī)模超過250萬噸，其中2006年投產(chǎn)及2007年將要投產(chǎn)的產(chǎn)能總量達到150萬噸，這有助于增加供應(yīng)。但由于全球銅精礦供應(yīng)的緊張形勢，銅精礦供給短缺將是2007年我國精銅產(chǎn)量增長的瓶頸。全球最大的礦業(yè)公司必和必拓稱銅精礦市場2007和2008年仍將出現(xiàn)產(chǎn)量缺口，原因是冶煉產(chǎn)能超越礦產(chǎn)品供應(yīng)增長。從總體上看，2007年，銅價將繼續(xù)高位運行，下半年有可能出現(xiàn)新一輪上漲行情。
鋁：盡管美國房地產(chǎn)降溫，但歐洲和亞洲地區(qū)經(jīng)濟卻仍保持旺盛增長的勢頭，這就會帶動鋁市場消費平穩(wěn)增長。我國電解鋁出口減少，歐洲鋁錠供應(yīng)緊張，這將推動國際鋁價進一步上漲，因此2007年上半年鋁市仍將看好。從2006年11月1日開始，我國對電解銅、鋁、鎳等有色金屬加征15％的出口關(guān)稅。因我國是鋁出口大國，有色金屬出口關(guān)稅增加對鋁的影響很大，這有利于增加國內(nèi)供給，降低國內(nèi)鋁價。我國電解鋁產(chǎn)能過剩，由于上游原材料氧化鋁價格不斷下降，而電解鋁的價格卻在上升，這將促使過剩產(chǎn)能快速釋放，預計2007年我國將新增200余萬噸的電解鋁產(chǎn)量，將對下半年國內(nèi)價格形成較大壓力。
錫：印度尼西亞是全球最大的錫生產(chǎn)國，年產(chǎn)錫12萬至13萬噸，而全球總產(chǎn)量約35萬噸，印尼錫生產(chǎn)情況對全球錫價影響極大。2006年10月，印尼政府開始取締無合格許可證的小型熔煉廠，這將會對其產(chǎn)能產(chǎn)生重要影響。預計2007年錫將繼續(xù)保持上升通道，但由于當前錫價已經(jīng)達到歷史高位，再次大幅上漲的可能不大。
鉛鋅：目前，我國電解鉛處于供大于求狀態(tài)，前期價格上漲主要是由于出口大幅增長的短期效應(yīng)，取消精鉛和鉛蓄電池出口退稅將對電解鉛價格產(chǎn)生較大影響。預計2007年上半年我國鉛價將小幅下降，但由于全球庫存偏低，下降幅度不會太大。鋅方面，我國強勁的需求抵消了鋅礦石產(chǎn)量增長，預計2007年全球鋅市將會短缺31.5萬噸，導致庫存繼續(xù)下降。同時，南非庫博公司在納米比亞的鉛鋅礦發(fā)生罷工，前景不明，這些因素將會長期繼續(xù)影響鋅價。預計2007年鋅價將呈現(xiàn)大幅上漲態(tài)勢，但由于鋅價已經(jīng)處于歷史高位，因此短期內(nèi)鋅價可能出現(xiàn)小幅回落。
鎳：2006年1～10月，全球礦山鎳產(chǎn)量較2005年同期增加4.5%，但全球鎳市仍短缺95000噸。近期新克里多尼于Goro項目和澳大利亞Ravensthorp鎳礦等項目紛紛推遲投產(chǎn)。由于不銹鋼需求強勁，而庫存減至歷史低位，世界各國近幾年在鎳礦勘探方面沒有取得突破，今后幾年鎳的供應(yīng)仍不能滿足需求。預計2007年全球鎳消費為145萬噸，增長5.2%，明顯低于2006年的增幅；鎳供應(yīng)量為146萬噸，市場供應(yīng)過剩7000噸左右。2007年下半年，全球不銹鋼市場將再次轉(zhuǎn)入周期性低迷，鎳供應(yīng)緊張局勢將短暫緩解，價格居高不下也將從一定程度上抑制我國國內(nèi)的鎳消費，但長期供需緊張趨勢不會改變。從總體上看，預計2007年鎳價將先漲后跌，總體仍將高于2006年水平。
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