外資收購哈踱，不需要防火墻嗎允逝？
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很遺憾湿酸，目前中國的外資并購市場還是一個缺乏法律和規(guī)章泊铸、缺乏流程限制的粗放市場递胧，這已經(jīng)威脅到國家經(jīng)濟安全
面對外資在中國越來越大規(guī)模的收購行動囚痴，一場關(guān)于外資收購的的爭論漸起募寨。爭論的焦點就是
一個——外資收購給我們帶來的到底是鮮花還是陷阱族展？
收購狂潮乍起
目前中國企業(yè)已然成為國際收購資本全球化下新的冒險樂園。今天拔鹰，任何一份國際主流財經(jīng)報紙上關(guān)于中國企業(yè)收購案的報道已經(jīng)司空見慣仪缸。最近的幾個大案是，美國凱雷投資集團欲收購中國最大的工程機械制造企業(yè)徐州工程機械85%的股權(quán)列肢，美國最大的電子產(chǎn)品連鎖店Best Buy1.8億美元控股中國第四大消費電器連鎖商五星集團恰画。
此外，家得寶集團（DIY）計劃購入東方家園49%的股份瓷马，美國卡特彼勒計劃收購廈門工程機械拴还、廣西柳工機械、河北宣化工程機械裂怕、濰柴動力等一系列中國機械制造業(yè)企業(yè)症影，瑞士豪西盟（Holchin B.V.）擬通過定向增資發(fā)行A股方式最終控股水泥龍頭G華新。
事實上椒缀，2001年中國加入WTO之后蜓盯，收購已經(jīng)逐漸成為直接投資建廠之外外資進入中國市場最重要的方式之一。據(jù)統(tǒng)計柱丐，2005年國內(nèi)并購創(chuàng)記錄地達到1251單腌径，其中外資占比在10%以上，但外資的收購標的額平均高出內(nèi)資收購50%凉危。從行業(yè)上看笔骏，包括銀行、保險粮森、電信室拿、汽車、物流拢宛、零售磺穷、機械制造、能源渤昌、鋼鐵虽抄、IT、網(wǎng)絡(luò)等幾乎所有熱門行業(yè)都已經(jīng)有外資進入独柑。從公開披露的外資并購案例看迈窟，來自美國的跨國公司最多私植，占比超過30%，歐盟企業(yè)次之车酣，約占27%曲稼，其余來自東盟和日本等。
從資金來源看湖员，國外收購資金主要包括兩種：跨國企業(yè)贫悄、QFII及各種海外私募基金。近年來娘摔，海外私募基金逐漸成為并購的主角清女，近期凱雷欲收購徐工機械、高盛參股工行晰筛、摩根斯丹利參股上海永樂電器等等都是如此嫡丙。
事出有因
為什么2005年以來外資并購案驟然增多？
首先镐怔，中國經(jīng)濟連年快速增長忠帝，在許多行業(yè)都已經(jīng)出現(xiàn)管理水平較高、市場份額較大麦葱、投資價值較高的企業(yè)涝猩，通過收購，外資可以快速進入中國市場盖础，更充分地利用業(yè)已形成的銷售與供貨商網(wǎng)絡(luò)期司，分享中國經(jīng)濟高速成長的經(jīng)濟成果。更重要的是伶肚，目前收購中國企業(yè)的價格實在不貴闭廊。2001年以來的連年熊市使中國企業(yè)價值被嚴重低估。
其次侄含，收購能夠幫助跨國企業(yè)實現(xiàn)其全球戰(zhàn)略布局典义，并進而尋求產(chǎn)業(yè)的整合。在中國褒醒，資源性藕各、壟斷性的行業(yè)逐步成為外資收購的重點行業(yè)，而這種壟斷又可以細分為資源壟斷（能源焦除、鋼鐵激况、有色金屬等）、區(qū)域性市場壟斷（如水泥）膘魄、技術(shù)壟斷（如工程機械）乌逐、政策壟斷（銀行業(yè)、基金業(yè)等）瓣距、公共壟斷（如電力黔帕、城市交通）等等，外資無法直接介入或直接介入的成本很高蹈丸，通過收購就可以實現(xiàn)其戰(zhàn)略意圖成黄。
第三，中國特色的政府干部績效考核機制推動著外資收購潮愈演愈烈逻杖。目前奋岁，各級官員政績考核的一個極重要指標就是GDP，而GDP需要通過投資來拉動荸百，于是招商引資特別是引進國際大企業(yè)的投資便成為政府官員的重要政策目標槽邮，政府相應(yīng)的也對外資收購提供各種支持。幾乎在每一個大型外資收購案后面都能看到政府的影子债竖。
正因如此调捍，與初期外資進入中國主要是為了獲得投資收益所不同的是，近年來外資更希望控股而實施其全球戰(zhàn)略經(jīng)營布局姨猖，對公司的控制逐漸成為外資收購新的底線吃它。為了達到其控股目的，外資股東在實踐中有可能通過控制公司經(jīng)營權(quán)并使公司連年虧損的方式使中方被迫退出公司漆逐，從而達到外資獨資的目標驼凌。
如何解決安全問題
外資的大規(guī)模進入可以給中國帶來技術(shù)、管理撬替、就業(yè)唾姊、經(jīng)濟增長，但是梦柬，由此也必然會衍生的一個問題就是經(jīng)濟安全問題驱劳。
跨國公司收購中國企業(yè)，一直堅持必須絕對控股磺送、必須是行業(yè)龍頭企業(yè)剩失、預(yù)期收益率必須超過15%的“三必須”原則。如此的“三必須”原則之下册着，中國成為外資進行產(chǎn)業(yè)整合的重要陣地拴孤，優(yōu)秀的中國企業(yè)都可能淪為跨國企業(yè)全球產(chǎn)業(yè)鏈中的一環(huán)，行業(yè)競爭格局會受到嚴重影響甲捏，不僅可能延緩中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進程演熟，更有可能危及中國經(jīng)濟整體安全。
據(jù)國家工商總局調(diào)查司顿，美國微軟占有中國電腦操作系統(tǒng)市場的95%芒粹，瑞典利樂公司占有中國軟包裝產(chǎn)品市場的95%，美國柯達占有中國感光材料市場至少50%的份額大溜，法國米其林占有中國子午線輪胎市場的70%化漆。此外估脆，在手機行業(yè)、電腦行業(yè)座云、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等行業(yè)疙赠，跨國公司均在中國市場上占有絕對壟斷地位。
在西方發(fā)達國家离春，跨國并購是極其常見的交易行為鼠废。據(jù)統(tǒng)計，2005年全球并購交易金額超過2.5萬億美元集圈，其中80%發(fā)生于發(fā)達國
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