雖然目前國內(nèi)鋼鐵業(yè)重組并購的呼聲一浪高過一浪，但顯而易見的是國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)的集中度卻在下降鬓惶，無論是資本市場還是非資本市場的并購都存著無法避免的問題和困境压荠。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會資料顯示，2005年巧嗡，中國69家重點企業(yè)鋼產(chǎn)量占全國的79.81%虎铅，比上年下降3.71個百分點庭钢。
進入5月以來，寶鋼搶籌G邯鋼的同時钟骏，頻頻出手參股G濟鋼讽钻、八一鋼鐵等公司，似乎全流通時代的資本并購要從鋼鐵業(yè)發(fā)端企鄙，但最后寶鋼澄清是出于理財?shù)男枰选?BR>
國內(nèi)鋼鐵業(yè)權(quán)威扎矾、國信證券鋼鐵業(yè)首席分析師鄭東就指出，目前證券市場鋼鐵板塊中還沒有一家標(biāo)準(zhǔn)的收購公司和目標(biāo)公司倘谢，目前資本市場并不完全具備并購的條件唉侄，寶鋼舉牌邯鋼只是市場概念想象，寶鋼無意識的滲透造成了市場假象顷帖。但也有分析師指出美旧，寶鋼此舉也存在戰(zhàn)略布局考慮。
鄭東表示贬墩，目前國內(nèi)鋼鐵企業(yè)快速發(fā)展造成的后果就是企業(yè)負(fù)債率比較高榴嗅，一旦市場風(fēng)險加大，企業(yè)資金鏈斷裂的危險就加大陶舞，再加上國家宏觀調(diào)控等因素嗽测，因此保證穩(wěn)定的資金渠道對企業(yè)來說至關(guān)重要。因此尋找外資就成為一個重要的方向肿孵，因為國內(nèi)企業(yè)在并購時基本不想掏出“真金白銀”唠粥，而外資正是看準(zhǔn)了并購國內(nèi)鋼企的市值大大低于投資才頻頻出手。
目前鋼鐵業(yè)界還存在這樣一種現(xiàn)象停做，一些潛在的被并購企業(yè)為加將來大談判籌碼和話語權(quán)晤愧，追求上規(guī)模。一些企業(yè)高層不關(guān)注股價蛉腌，只關(guān)注規(guī)模篇瀑。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年的鋼鐵業(yè)的并購整合并沒有達(dá)到預(yù)期效果瑟顶，而真正能起到?jīng)Q定作用的還是政府看剃。
有業(yè)內(nèi)專家表示，從目前的國情看鹿腕，資本市場并購代價太高秋豌，而政府強力介入并推動可以說最節(jié)省并購成本，否則在目前中央與地方悼锻，地方與企業(yè)間的一些矛盾會給市場化并購造成很多困難劲旗。
新近出現(xiàn)的馬鋼并購合鋼、沙鋼收購淮鋼等案例正是由于同處一省透辜，利益分配較好解決潭三，出現(xiàn)的“同省兼并比較容易”現(xiàn)象最阿。而象米塔爾并購安賽樂的強強聯(lián)盟在國內(nèi)只怕還遙遙無期，即使是鞍本合并也因為管轄級別不同讓審批玖项、資產(chǎn)剝離變得異常困難貌砖。
江南證券金融研究所研究員杜麗紅則指出，未來鋼鐵行業(yè)并購比較好的方式是換股惜颇，全流通產(chǎn)生另外一種可能性就是換股皆刺，這次寶鋼是采用現(xiàn)金的方式舉牌，未來鋼鐵行業(yè)并購比較好的方式是換股凌摄。米塔爾對阿賽洛的報價里面提出是換股＋現(xiàn)金的方法羡蛾，換股之后在很大程度上解決了地方政府和地方國資委之間的沖突，“因為不再是你把我的企業(yè)收掉了锨亏，這個企業(yè)就跟我沒有關(guān)系了痴怨，以后的利潤不再歸我所享”。換股以后器予，地方國資委之間的鋼鐵交叉持股會使得大家的利益更好地協(xié)調(diào)在一起浪藻。
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