機(jī)械業(yè)企業(yè)利潤下滑
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九行業(yè)各有看點(diǎn)
交通運(yùn)輸：持續(xù)增長2004年办溶，公路水路運(yùn)輸呈現(xiàn)出緊張局面摧阅，景氣度驟然提高。全年公路水路分別實(shí)現(xiàn)貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量7840．9億噸公里和41428．7億噸公里遭殉，同比分別增長10．43％和44．2％毡鉴。全國港口實(shí)現(xiàn)貨物吞吐量崔泵、外貿(mào)貨物吞吐量和集裝箱吞吐量分別為41．72億噸、11．55億噸和6160萬ＴＥＵ猪瞬，分別同比增長26．6％憎瘸、18．9％和26．6％。
上市公司方面陈瘦，航運(yùn)板塊表現(xiàn)為量價(jià)齊升的特征幌甘，主營業(yè)務(wù)收入增長31．60％，凈資產(chǎn)收益率為15．77％痊项，加權(quán)平均每股收益0．42元锅风；公路板塊主營業(yè)務(wù)收入增長19．11％，凈利潤增長8．71％鞍泉，凈資產(chǎn)收益率為7．29％皱埠，加權(quán)平均每股收益0．20元，表現(xiàn)平穩(wěn)咖驮；港口板塊繼續(xù)穩(wěn)定增長番搅，增速有所放緩，主營業(yè)務(wù)收入增長26．7％市口，凈利潤增長12．24％瘸拳，凈資產(chǎn)收益率達(dá)到14．66％昔黍，加權(quán)平均每股收益0．41元。收入眠乏、利潤增長率相對(duì)2003年同類指標(biāo)略有放緩主要原因是港口板塊上市公司受吞吐能力的限制伴糟，貨物吞吐量和集裝箱吞吐量增速放緩。
2005年羽傻，全國范圍內(nèi)運(yùn)輸緊張形勢(shì)依然延續(xù)壮焰，煤炭、礦石圃匙、原油榴蜻、集裝箱等主要貨種運(yùn)輸景氣度依然較高，但總體上比2004年略有緩解炎蹬。預(yù)計(jì)公路水路運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量繼續(xù)快速增長瞎喉，港口集裝箱吞吐量增幅在20％左右。
有色金屬：鋅價(jià)有望上升
2004年有色金屬板塊紅紅火火竭沫。31家上市公司加權(quán)平均主營收入和凈利潤同比分別激增60．7％和67．73％燥翅；加權(quán)平均ＥＰＳ和ＲＯＥ分別為0．34元和11．78％，同比分別提高0．11元和3．59個(gè)百分點(diǎn)蜕提。行業(yè)高增長主要得益于產(chǎn)品的量森书、價(jià)齊升：全年全國十種有色金屬產(chǎn)量為1430萬噸，同比增長18．7％谎势；ＬＭＥ金屬綜合指數(shù)年均日收盤價(jià)1722．92點(diǎn)凛膏，同比上漲39．9％。強(qiáng)勁的需求脏榆、過低的庫存猖毫、難以迅速提升的冶煉能力以及疲軟的美元是金屬價(jià)格一路沖高的主要原因。
供求關(guān)系的動(dòng)態(tài)變化驅(qū)動(dòng)著金屬價(jià)格海浪般潮起潮落须喂。氧化鋁吁断、電解鋁價(jià)格無疑已經(jīng)處于浪尖，預(yù)期中的雙雙回落將加大兩者之間的價(jià)差從而拓展電解鋁企業(yè)一定的利潤空間坞生，但氧化鋁價(jià)格回落的不確定性仔役、電價(jià)上升及可能面臨更嚴(yán)厲的調(diào)控措施將延緩電解鋁業(yè)走出低谷。
同樣處于波峰的銅價(jià)吸引著銅精礦供應(yīng)增加翁写，這將有利于銅冶煉企業(yè)惠所，同時(shí)將會(huì)部分抵消一體化銅企業(yè)由于銅價(jià)逆轉(zhuǎn)造成的收入下降。相對(duì)于已經(jīng)或者將要成為“昨日黃花”的鋁居截、銅算换，下一波高潮將產(chǎn)生在鋅及小金屬上。預(yù)計(jì)2005年國內(nèi)鋅缺口11萬噸六呼，鋅價(jià)有望走出一波行情客惨。
石化：處于景氣高峰
石油行業(yè)收入和利潤保持較快的增速，主要由于油價(jià)高漲刨税，石油開采企業(yè)受益明顯践赁；石化和化工行業(yè)處于景氣周期，收入和利潤增速加快筏所。從未來兩年的角度來看胧扇，油價(jià)有逐步回落的趨勢(shì)，我們更傾向于關(guān)注上游原材料和具有議價(jià)能力且首先復(fù)蘇的下游行業(yè)蜀悯。
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