宏觀調(diào)控對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的影響
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下半年固定資產(chǎn)投資增速將小幅回落。今年宏觀政策從4 月份以來(lái)開始緊縮，包括提高貸款利率27BP扇胀、三次定向發(fā)行央票2500 億潭女、兩次累計(jì)提高準(zhǔn)備金率1 個(gè)百分點(diǎn)以及發(fā)改委清理投資項(xiàng)目的行動(dòng)，總體來(lái)看目前的緊縮力度已經(jīng)不小害寸，前期寬松的政策環(huán)境已經(jīng)明顯開始改變瓦腋。
在這樣的背景下，下半年投資增速是要回落的寝谚，但回落的幅度有限妙旅，“十一五”前期，大型基建項(xiàng)目的陸續(xù)開工也是固定資產(chǎn)投資高居不下的另一個(gè)原因蹋烂。預(yù)計(jì)2006 年的調(diào)控力度與風(fēng)險(xiǎn)將低于04 年战覆，當(dāng)前保持宏觀政策的連續(xù)與穩(wěn)定性已經(jīng)得到很大的重視，但宏觀調(diào)控政策的滯后效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)苹动。
固定資產(chǎn)投資與工程機(jī)械產(chǎn)品需求相關(guān)柬乓。長(zhǎng)期來(lái)看，實(shí)際利率上升會(huì)導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資下降蠢涝，因此會(huì)影響工程機(jī)械產(chǎn)品的需求玄呛；中期來(lái)看，“十一五”期間大型基建項(xiàng)目（如鐵路運(yùn)輸業(yè)和二、采礦業(yè)）投資會(huì)拉動(dòng)固定資產(chǎn)投資保持平穩(wěn)增長(zhǎng)徘铝，對(duì)工程機(jī)械產(chǎn)品的需求仍有望保持增長(zhǎng)；短期而言儿咱，最重要的外生變量無(wú)疑是宏觀調(diào)控政策庭砍。
未來(lái)兩年工程機(jī)械行業(yè)仍將保持增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)幅度不會(huì)大混埠〉「祝“十一五”與“十五”的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和已發(fā)生變化，行業(yè)增長(zhǎng)幅度難以與“十五”期間的前兩年（2002钳宪、2003 年）相比揭北，在2006 年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，2007 年繼續(xù)保持高增長(zhǎng)的可能性不大吏颖，未來(lái)兩年工程機(jī)械行業(yè)的增長(zhǎng)速度將低于今年搔体，但收入仍有望保持15%左右的增長(zhǎng)。
六月份開始工程機(jī)械行業(yè)銷售明顯回落。2006 年工程機(jī)械行業(yè)高增長(zhǎng)的格局已確立竿赂，下半年宏觀調(diào)控對(duì)行業(yè)的時(shí)滯影響將陸續(xù)顯現(xiàn)仲寇，同時(shí)受季節(jié)性因素的影響，裝載機(jī)宅谁、液壓挖掘機(jī)购具、叉車銷售六月份已開始明顯回落。
工程機(jī)械行業(yè)的投資策略——波段操作记浸。實(shí)際利率變化趨勢(shì)將決定固定資產(chǎn)投資的長(zhǎng)周期波動(dòng)惯醇，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)、財(cái)政政策及季節(jié)因素對(duì)工程機(jī)械行業(yè)的需求均會(huì)造成影響裸悟，在這種預(yù)期下款野，工程機(jī)械行業(yè)的估值水平難以進(jìn)一步的提高，投資評(píng)級(jí)為“中性”绕时。
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